瑞银：供给侧受限下看好有色金属 首选我国宏桥(01378) 方针价14港元

  瑞银：供给侧受限下看好有色金属 首选我国宏桥(01378) 方针价14港元瑞银研讨团队以为“232条款”关于我国钢铁/铝出口影响十分有限，主要因我国对美出口量较小且已面对高关税。

  智通财经APP得悉，世界大行瑞银(UBS)近来发布研报称，美国总统特朗普于2025年2月10日宣告依据“232条款”对一切进口钢铁和铝加征25%关税(此前钢铁关税25%、铝关税10%)。但瑞银研讨团队以为此举关于我国钢铁/铝出口影响十分有限，主要因我国对美出口量较小且已面对高关税。瑞银在这份研报中着重我国宏桥(01378)以及我国铝业(02600)为“首选股”，均予以“买入”评级，最新予以的方针价格分别为14港元以及6.6港元。

  瑞银征引统计数据表明，2024年我国对美出口钢铁89万吨、铝产品26万吨，仅占我国总产值的0.1%和0.6%。此外，瑞银研讨团队表明，我国钢铁产品已面对25%的“232条款”关税、25%的“301条款”关税及反倾销/反补贴税。业内人士遍及估计，我国钢铁产品归纳税率或高达约100%。有必要留意一下的是，特朗普还方案对加拿大、墨西哥等此前豁免“232条款”10%关税的国家加征25%关税，但瑞银剖析团队表明此行动关于我国钢铁/铝产品的竞争力影响甚微。

  2月1日早一点的时分，特朗普宣告美国对一切我国产品征收10%的新税，依据瑞银的最新测算，根据对机械、轿车、家电等下业对美出口的最新评价，其最新关税关于钢铁/铝/铜需求的直接影响只是约为我国总需求的2-2.5%。

  关于铝金属相关股票的出资，瑞银表明从头布局机遇已至，瑞银着重，铝商场供需平衡具有吸引力(利用率大约95%)，氧化铝价格下行十分有限，挨近3,300元/吨的本钱支撑，因而关于铝商场予以“活跃”展望。关于铜和黄金商场也予以“活跃”展望，瑞银表明，铜供给基本面杰出，海外矿企下调产值预期，我国矿企扩产亦存应战，黄金则仍然是全球微观不确定之下的出资组合涣散战略与避险东西。

  关于有色金属板块，瑞银首选我国宏桥以及我国铝业H股，主要因铝商场基本面持续活跃改进，叠加估值具有吸引力，予以的2025年预期PE分别为5.3x以及5.8x。